Банк России исключил из реестра аудиторов общественно значимых организаций на финансовом рынке (ОЗО ФР) две компании - «Пром-инвест-аудит» и «РБ». Основанием стали неоднократные грубые нарушения обязательных требований при аудите финансовой отчетности. Решение регулятора принято на фоне серии облигационных дефолтов, которая обострила дискуссию о возможных изменениях в аудиторской деятельности.
Непосредственным поводом для исключения «Пром-инвест-аудита» послужил дефолт ООО «Оил Ресурс» по трем выпускам облигаций общим объемом 226 млн рублей в сентябре. Нарушения были выявлены при проверке отчетности этой компании, а также материнской АО «Кириллица» за 2025 год. Последняя также допустила дефолт при погашении облигаций на 304 млн рублей. Всего с начала 2025 года ЦБ вывел из реестра уже три организации: «Группу Финансы», «ПрофИнвестАудит» и «РИАН-Аудит».
В сегменте корпоративных облигаций и первичных размещений сложился пул эмитентов с высокой кредитной нагрузкой и повышенным риском дефолта. Давление усиливают высокая ключевая ставка и ограничение доступа к дешевому рефинансированию. В поле зрения регулятора находятся как крупные промышленные и ритейл-компании, так и узкоспециализированные игроки с публичным долгом.
Один из наиболее показательных примеров - холдинг «Сегежа Групп». Его чистый долг по итогам первого полугодия 2026 года достиг 77 млрд рублей. Для погашения обязательств перед материнской АФК «Система» компания провела масштабную допэмиссию. Аудитор «ДРТ» (бывший Deloitte) выдает заключения без оговорок, хотя из отчетности следует, что бизнес чувствителен к уровню процентных ставок.
Схожая картина у ритейлера «М.Видео-Эльдорадо»: финансовые обязательства группы по итогам первого полугодия 2026 года составили 159 млрд рублей, идет реструктуризация и согласование условий с кредиторами. В 2024 году аудитором вместо «Технологии Доверия» (бывшая PwC) стал «Русаудит». Подобные кейсы показывают розничным инвесторам и регулятору, что наличие подписи авторитетного аудитора давно не гарантирует отсутствие риска дефолта или жесткой реструктуризации.
Напряженность наблюдается и в медицинской отрасли. Сеть клиник «Медскан» несколько лет работает с высокой долговой нагрузкой. На конец июня 2026 года чистый долг вырос на 1,09 млрд рублей, до 21,51 млрд рублей (+5,4%). Чистый убыток за первое полугодие 2026 года составил 780 млн рублей, рентабельность по чистой прибыли оказалась отрицательной - минус 4,35%. Общий облигационный долг компании достигает 6,5 млрд рублей, финансовые расходы выросли до 2,04 млрд рублей при сокращении финансовых доходов на 2,7% в годовом выражении. Практически вся операционная прибыль уходит на обслуживание долга, что создает риск дефолта.
В случае такого сценария у регулятора могут возникнуть вопросы к аудиторско-консалтинговой компании «Кэпт» (бывшая KPMG), которая проверяет отчетность сети клиник. Под угрозу попадают и рейтинговые агентства «Эксперт РА» и «АКРА», присвоившие «Медскану» кредитный рейтинг RU (А) со стабильным прогнозом несмотря на ежегодные убытки и высокую долговую нагрузку. Собственный кредитный рейтинг компании без участия госкорпорации находится на уровне RU (BBB+). Аудит промежуточной отчетности проводился в формате обзорной проверки по Международному стандарту 2410, что предполагает существенно меньший объем работ по сравнению с полноценным аудитом.
Российскому рынку уже известны случаи, когда оценка компании в момент IPO существенно расходилась с последующей рыночной стоимостью. После выхода на биржу начинается самостоятельный процесс рыночной оценки: инвесторы сопоставляют финансовые показатели эмитента с капитализацией, долговой нагрузкой и перспективами. Поэтому даже при наличии аудированной отчетности компания может потерять значительную часть капитализации после размещения. Из 18 компаний, вышедших на биржу за предыдущие два года, акции только пяти к январю 2026 года находились выше цены размещения. Остальные бумаги подешевели, в среднем эмитенты потеряли около 40% стоимости. В отдельных случаях снижение было более глубоким: «Кристалл» потерял около 67% относительно цены IPO, «ВсеИнструменты.ру» - 63%, «Диасофт» - 62%, «Делимобиль» - 59%, JetLend - 57%.
Показательно, что именно после полноценного дефолта ПАО «ЕвроТранс» регулятор начал рассматривать возможность дополнительных регуляторных предложений по повышению ответственности аудиторов. Параллельно обсуждаются изменения в подходе к выбору аудиторов общественно значимых организаций. Федеральное казначейство согласилось исключить требование о проведении конкурсов по выбору аудиторов для таких организаций по закону о госзакупках, поскольку сейчас ценовой критерий имеет большой вес. В новой системе акцент предлагается сделать на качестве оказываемых аудиторских услуг.